Miguel Angel Boggiano reflexiona en Carta Financiera, 19\/10\/14 sobre el escenario actual del Petr\u00f3leo y la situaci\u00f3n Argentina ante Vaca Muerta. La relaci\u00f3n entre nuevas tecnolog\u00edas de fractura hidr\u00e1ulica en el propio EEUU y los costos de inversi\u00f3n en nuestro territorio dejan entrever interrogantes entre atracci\u00f3n de inversores, \u00a0valor del barril y desarrollo de Vaca Muerta en el actual\u00a0 contexto.\u00a0<\/i><\/p>\n
(A\u00f1o 1 \/Edici\u00f3n Nro. 19 \/10 de Noviembre 2014\/<\/strong><\/b><\/strong>Provincia de Santa Cruz<\/strong><\/strong><\/b>)<\/b>\u00a0Si el precio del petr\u00f3leo cae por debajo de ciertos niveles, deja de ser rentable la utilizaci\u00f3n de estos m\u00e9todos alternativos. Y el problema es justamente que el precio del petr\u00f3leo se viene desplomando y alcanz\u00f3 el nivel de 80 d\u00f3lares por barril la semana pasada, indic\u00f3 el profesor de la Maestr\u00eda de Finanzas.<\/p>\n Es sabido que Vaca Muerta es uno de los reservorios m\u00e1s grandes del mundo en t\u00e9rminos de petr\u00f3leo y gas. Pero el problema es que para extraer esos recursos hay que utilizar m\u00e9todos que son relativamente modernos, pero ante todo que son caros. La posibilidad t\u00e9cnica de extraer esos recursos existe. Pero la conveniencia econ\u00f3mica depende en \u00faltima instancia del precio del barril de petr\u00f3leo. Si el precio del petr\u00f3leo cae por debajo de ciertos niveles, deja de ser rentable la utilizaci\u00f3n de estos m\u00e9todos alternativos. Y el problema es justamente que el precio del petr\u00f3leo se viene desplomando y alcanz\u00f3 el nivel de 80 d\u00f3lares por barril la semana pasada.<\/p>\n \u00bfPor qu\u00e9 cae el precio del petr\u00f3leo? En resumidas cuentas, se trata siempre de una cuesti\u00f3n de oferta y demanda. En los \u00faltimos tiempos ha habido un gran aumento de la oferta de petr\u00f3leo propiciada por el boom de la fractura hidr\u00e1ulica en los Estados Unidos. De hecho, Estados Unidos se ha convertido recientemente en el principal productor mundial de crudo extrayendo m\u00e1s de 11 millones de barriles por d\u00eda, superando a Rusia y Arabia Saudita. Texas y Dakota del Norte producen el 50% del petr\u00f3leo y han tenido buena parte de la responsabilidad en la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n La ca\u00edda en el precio del petr\u00f3leo es en parte la consecuencia de un aumento impactante de oferta. Vemos en el siguiente gr\u00e1fico el crecimiento de los \u201chorizontal rigs\u201d que son las perforaciones utilizadas para extraer shale oil. Sumado a este shock de oferta, tenemos una ca\u00edda en la demanda mundial por desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en Europa, China e India. Todo indica entonces que la tendencia a la baja en el petr\u00f3leo continuar\u00e1. \u00bfPero hasta d\u00f3nde?<\/p>\n Justamente la din\u00e1mica propia de la oferta har\u00e1 que algunos yacimientos de fractura hidr\u00e1ulica dejen de ser rentables, cierren y conlleven a una menor oferta de petr\u00f3leo. Goldman Sachs indicaba en julio de este a\u00f1o que con un barril en 85 d\u00f3lares, muchos de estos horizontal rigs dejar\u00edan de ser rentables. Por su parte Deutsche Bank indica que con un precio del petr\u00f3leo por debajo de 77 d\u00f3lares, el 40% de los productores de shale oil se ver\u00e1n en problemas.<\/p>\n El viernes pasado el crudo cerr\u00f3 en 85 d\u00f3lares por barril. Justamente en estos niveles, no se justifica dejar de producir, pero de seguro no tiene sentido comenzar a buscar proyectos nuevos. De hecho se habla en el Reino Unido que un eventual boom del shale oil est\u00e1 por morir antes de haber nacido.<\/p>\n Las acciones de las petroleras relacionadas con el negocio del shale oil y shale gas tuvieron ca\u00eddas abrumadoras en Wall Street en los \u00faltimos 30 d\u00edas, llegando en algunos casos al 40%. La conclusi\u00f3n pasa a ser muy simple: si a estos niveles de precio del barril deja de ser rentable el negocio en los Estados Unidos, con las enormes facilidades de acceso al cr\u00e9dito barato, nadie va a siquiera evaluar la posibilidad de hacer lo mismo en Argentina. Entonces habr\u00e1 que simplemente olvidarse de las inversiones externas en Vaca Muerta por un tiempo. Iniciar las inversiones masivas que se necesitan con un contexto de precio del crudo cayendo en picada, es algo que no har\u00e1 ninguna petrolera internacional. Es sencillamente un suicidio econ\u00f3mico.<\/p>\n Un comentario final. El gran aumento de oferta de petr\u00f3leo por parte de Estados Unidos y esta ca\u00edda en precios, si bien afecta negativamente a algunos productores, favorece a los consumidores (nafta m\u00e1s barata) y le da poder a los EEUU. \u00bfDe qu\u00e9 tipo? Queda a las claras que Arabia Saudita pierde injerencia internacional, pero adem\u00e1s con una ca\u00edda en el precio del crudo se debilitan sensiblemente las finanzas de Rusia e Ir\u00e1n, dos de sus enemigos pol\u00edticos de siempre.<\/p>\n El shale oil creci\u00f3 tan r\u00e1pido que empuj\u00f3 hacia abajo el precio del petr\u00f3leo. Reitero: olv\u00eddense de Vaca Muerta. Nadie va a invertir con un barril a estos precios.<\/p>\n P<\/em>or Miguel Angel Boggiano, publicado en Carta Financiera 19\/10\/14. Colaboraci\u00f3n Especial de LGI Asociados (Informes Reservados)<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Miguel Angel Boggiano reflexiona en Carta Financiera, 19\/10\/14 sobre el escenario actual del Petr\u00f3leo y la situaci\u00f3n Argentina ante Vaca Muerta. 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